国联证券：金徽酒（603919）-高档产品增速突出，省内外市场均有亮点

金徽酒(603919)事件：公司发布2023年中报，23H1实现营收15.23亿元，同增24.25%；归母净利润2.54亿元，同增20.06%。其中23Q2单季度实现营收6.30亿元，同增21.05%；归母净利润0.73亿元，同增53.74%。营收增速整体稳健，单季度利润增速略超预期。产品结构持续升级，高端产品增速亮眼23H1公司营销策略不断优化，品牌影响力不断加强，市场区域稳步扩大，产品结构持续提升；经营活动现金流3.53亿，同增103.26%；Q2末合同负债4.42亿，环比Q1末提升0.15亿。公司产品结构持续升级，23年上半高/中/低档酒分别实现收入9.90/5.04/0.08亿元，同比+31.2%/+14.6%/-49.4%，高档增速亮眼，营收占比提升至65.9%，同比提升3.57pct。深耕西北根据地，省外重点市场加快突破公司在省内市场自东南向中西扩展，省外持续扩大环甘肃、华东和北方市场。23H1省内/外分别实现营收11.54/3.49亿元，同比+23.7%/+25.3%。省内/省外经销商分别为241/567家，报告期内合计净增72家，其中省外净增71家。省内队伍相对稳定，省