首创证券：牧原股份（002714）-公司简评报告：业绩符合预期，长期成长价值显著

牧原股份(002714)核心观点事件：公司发布2022年度业绩预告，预计2022年实现营业收入1220-1270亿元，同比增长54.65%-60.98%；归属于上市公司股东的净利润120-140亿元，同比增长73.82%-102.79%；扣除非经常性损益后的净利润130-150亿元，同比增长73.12%-99.76%。业绩大幅增长主要由于全年生猪出栏规模增加以及生猪销售均价同比上涨。生猪出栏持续快速增长，成本优势构建强大护城河。22年公司累计销售生猪6120.1万头，在上年出栏高基数下实现同比增长52%，其中商品猪、仔猪、种猪分别为5529.6万头、555.8万头、34.6万头，完成全年出栏目标。产能方面，公司目前建成养殖产能在7500万头左右，能繁存栏截至22年12月底已恢复到281.5万头，充足的土地储备和多元化的融资渠道也为未来产能扩张打下坚实基础。成本方面，公司通过对疫病净化、强化管理等措施落地，养殖成绩较22年上半年有较为明显改善，目前商品猪养殖完全成本已低于15.5元/公斤，未来养殖成本仍有进一步下降空间。未来长期成长价值显著。预计23年全年生猪价格波动幅度同比下降，整体运