国金证券：中国黄金（600916）-培育钻布局迈出重要一步

中国黄金(600916)事件2023.2.6公司发布第一届董事会第二十九次会议决议公告，审议通过《关于公司成立培育钻石（新材料）推广事业部的议案》。经营分析计划孵化培育钻石及新材料研发项目，设立培育钻石（新材料）推广事业部。为寻求新的业绩增长点，公司公告布局培育钻零售端，设立培育钻石推广事业部，部门职责包括全国/全球线下门店及线上主流渠道建设、销售管理、客户服务、营销推广方案策划及执行、公关、战略发展管理等。公司为门店数量领先的黄金珠宝龙头，入局培育钻零售望增强业绩弹性、优化盈利。截至3Q22期末，公司门店数量3532家，在中国大陆排名第五（前四名为周大福/老凤祥/周大生/豫园股份旗下老庙），当前行业核心竞争力主要在门店数量及开店能力，公司具备布局培育钻的渠道优势。盈利性方面，产品结构以低毛利金条、按克计价黄金首饰为主，1-3Q22毛利率3.82%、归母净利率1.72%、处同业较低水平。根据LGDeal，目前1克拉F~G色/VVS等级圆形裸钻中游批发价4000~5000元，零售端裸钻定价（参考天猫主流培育钻品牌）1.5万元，则零售端毛利率67%-73%、略高于天然钻镶嵌零售毛利率。中短