山西证券：纺织服装行业周报：VF公司FY23Q3存货环比改善，阿迪达斯发布全新轻运动系列

投资要点本周观察：VF公布2023财年三季报Vans品牌FY23Q3不变汇率下收入下降9%，VF预计FY2023财年收入增长约3%。2月7日，VF公布FY23Q3业绩（截至2022年12月31日前三个月）。2022年10-12月，公司实现收入35.31亿美元，同比下降2.59%，不变汇率同比增长3%；2022年4-12月，公司累计实现收入88.73亿美元，累计同比下降1.6%，不变汇率同比增长4%。分品牌看，FY23Q3Vans、TheNorthFace、Timberland、Dickies分别实现收入9.27、13.21、5.96、1.77亿美元，不变汇率下，同比下降9%、增长13%、增长6%、下降13%。分区域看，美国、欧洲、亚太区实现收入分别为20.94、9.83、4.53亿美元，不变汇率下，同比下降1%、增长10%、增长4%。产品促销力度加大致毛利率下滑，库存环比有所改善。FY23Q3（2022年10-12月）公司毛利率同比下滑1.2pct至54.9%，主要由于产品促销力度加大，FY23前三季度（2022年4-12月）公司毛利率同比下滑1.9pct至53.41%。公司预计202