浙商证券：伯特利深度报告：多产品业务齐头并进，线控制动领跑启航

伯特利(603596)投资要点深耕制动领域，产品矩阵丰富，打造强技术壁垒公司产品包括机械制动产品，机械转向产品和智能电控产品三大类，具备制动系统产品的正向开发能力。截止2022半年报，在国内外累计获得530项专利，其中发明专利95项。丰富的产品矩阵+强技术壁垒助力公司高弹性增长。线控制动加速渗透，2022年1-5月份行业渗透率达到13.7%线控制动EHB具备更快的响应速度，可实现更高能量回收效率，更有助于实现自动驾驶。2019-2021年线控制动装车量CAGR为85.3%，2022年1-5月份线控制动渗透率达到13.7%，公司线控制动业务有望享受行业发展红利。公司线控制动（WCBS）新增项目不断，产能逐渐释放基于自身的研发实力，公司WCBS具备快速增压、解耦制动、高度集成的优点，弥补了同类产品国内的空缺。截止2022年三季度，公司线控制动在研项目47项，新增定点项目46项，新增量产项目13项。并新增四条线控制动产线，陆续在2022年下半年和2023年上半年投产，产能逐渐释放，有望实现国产替代和市场拓展双重奏。公司EPB产品系列丰富，年产40万套项目加速建设经过10余年打磨，形成了完整的