国金证券：中宠股份（002891）-主粮靓丽成长，股权激励彰显发展信心

中宠股份(002891) 业绩简评 8月19日公司发布半年报，24H1营收19.56亿元，同比+14.08%；归母净利润1.42亿元，同比+48.11%；其中24Q2实现营收10.78亿元，同比+6.84%；实现归母净利润0.86亿元，同比+7.09%，业绩符合预期。同日公司发布《2024年员工持股计划(草案)》，参与持股计划的员工总人数不超过62人（不含预留份额），授予规模约占总股本1.52%，股份购买价格为10.00元/股。 经营分析 主粮加速成长&占比显著提升，自主品牌顽皮调整初见成效，外销恢复平稳增长。1）分品类，1H24宠物零食/罐头/主粮营收分别为11.36/3.02/4.22亿元，同比+4.2%/-2.7%/+84.0%，主粮延续靓丽成长，占内销比例68.3%（较23H1+22.3pct），公司产品策略重点转向主粮品类，上半年领先推出多口味烘焙粮、ZEAL推出升级主食罐等。2）分区域，海外/国内营收13.4/6.2亿元，同比+16.0%/+23.9%，海外订单恢复稳健增长，北美工厂检修短期有所扰动；内销主品牌顽皮SKU及渠道调整逐步见成效带动收入转暖。 自主品牌主粮大单品