财通证券：家家悦（603708）-22年业绩扭亏为盈，看好盈利能力持续提升

家家悦(603708)核心观点事件：1月30日家家悦发布22年业绩预增公告，公司22年度预计实现归母净利润0.35-0.52亿元，扣非后归母净利润0.12-0.18亿元，21年公司归母净利润为-2.93亿元，扣非后归母净利润为-3.42亿元，22年实现扭亏为盈。其中Q4公司预计实现归母净利润-1.52至-1.35亿元，扣非后归母净利润-1.46至-1.40亿元，主要系受到疫情影响，Q4同店销售收入增速环比下降。21Q4公司归母净利润及扣非后归母净利润分别为-4.85、-4.96亿元，22Q4同比大幅减亏。增质提效带来业绩逐步改善。2022年公司业绩同比改善、实现盈利的主要原因一方面是公司适度控制开店速度，提升开店质量，关停低效门店，22年前三季度公司开店、关店数量分别为35、37家；另一方面，公司经营效率不断提高，费用率同比下降，新区域亏损也得到改善。公司22年前三季度销售/管理/财务费用率分别为17.73%/1.94%/1.56%，同比-0.70/-0.08/+0.12pct；前三季度省外地区毛利率为17.03%，同比+1.35pct，省外门店培育成效逐步显现。23年盈利能力持续修复