国盛证券：外资月报第29期：配置盘继续增持低估值

1、总体配置：地缘冲突升级，北上波动加大。地缘冲突升级，加息预期反复，北上流入放缓。2月上旬海外通胀数据再超预期，结合1月份强劲非农数据，美国加息提速预期升温，10年期美债收益率升破2%，叠加国内新增社融大超预期，外资显著回流大金融。2月中下旬，地缘政治风险发酵，冲击全球风险偏好，美股随VIX指数反向剧烈波动。紧接着，美联储1月议息纪要“温和”且后续美联储多名官员相继释放“鸽派”信号，地缘冲击叠加美联储鸽派信号，3月加息幅度超25BP预期明显回落，美股“V型”反弹，北上加速离场。 配置盘加速入场，交易盘大幅外流，主板仓位延续抬升。截至2月28日，北上资金2月累计净流入约39.80亿元。根据我们的拆解和估算，2月配置盘仍是入场主力，单月净流入约232.00亿元，而交易盘资金大幅外流，单月净流出约162.00亿元。从板块仓位来看，2月主板和科创板仓位均有所抬升，而创业板仓位有所回落。截至2月28日，主板、创业板和科创板仓位分别为81.93%、16.90%和1.17%。 2、风格结构：金融地产获增持居首。北上资金2月增持金融地产居首，必需消费遭减持居多。从资金拆分角度看，其他服务与上游资源板