首创证券：好太太（603848）-公司深度报告：卡位智能家居，迎风起正扬帆

好太太(603848)核心观点好太太：中国智能晾晒行业领导者。好太太成立于1999年，初期主要聚焦晾衣架产品，2016年开始从单一赛道向多赛道智能家居布局，逐步形成全屋织物智能护理、智能看护、智能健康生活、智能光感四大智能家居产品矩阵。公司股权结构集中，整体盈利水平突出，2021年毛利率/净利率分别为45.09%/21.15%。2017年12月1日于上交所上市。智能家居风口再起，饱含商机。（1）规模：目前我国智能家居产业链清晰，涉及智能控制、生产制造、家装零售等多个细分行业。经济发展、消费主力军变化、政策等多因素助力行业快速扩容。根据Statista数据，预计至2025年中国智能家居市场规模占全球比重将由2017年的10.1%提升至21.5%，中国将成为全球主要智能家居市场消费国。经测算，预计至2030年仅家庭装修产生的智能家居产品市场规模将达到5906亿，其中仅家庭装修产生的智能晾衣机/智能门锁市场规模分别达到196亿/299亿。（2）竞争格局：目前中国智能家居市场参与者众多，行业集中度较低，其中智能晾衣机细分赛道虽入局者众多，但分化明显，好太太品牌力遥遥领先；智能门锁行业竞争已逐渐