首创证券：天士力（600535）-公司简评报告：主业表现稳健，资产减值等因素拖累表观利润

天士力(600535)事件：公司发布2022年业绩预告，预计2022年度归母净利润为-3.35亿元至-1.79亿元，同比减少108%到114%，主要系包括天境生物（I-MAB）在内的被投公司股价下降所致的公司金融资产公允价值下降。2022年公司主业经营稳健，扣非后归母净利润为6.67亿元到7.73亿元，同比增加10%到27%。资产减值等因素拖累2022年表观业绩，2023年主业有望迎来拐点。2022年公司支付给美国SutroBiopharma,Inc.许可费1.69亿(计入研发费用)，同时公司公告暂停MPC-150-IM、MPC-25-IC以及终止TSL-1806的研究工作，计提的资产减值准备将减少公司2022年度利润总额1.95亿元，若加回上述两项金额，2022年公司扣非后归母净利润将超过10亿元，主业经营稳健。分产品来看，2022年1-9月中成药收入38.71亿元（+7.7%），同比增速与2022年1-6月相比提高1.05pct，主要是由于丹滴、养血清脑等核心品种在疫情后增速逐步恢复，4季度预计核心产品仍保持平稳增长趋势；化学制剂药收入9.31亿元（-4.89%），与2022年1-