国金证券：紫建电子（301121）-业绩持续承压，静待下游需求回暖

紫建电子(301121)业绩简评1月19日，公司披露2022年度业绩预告：预计2022年实现归母净利润0.4-0.6亿元，同比下降40.42%-60.28%，实现扣非归母净利润0.22-0.42亿元，同比下降56.00%-76.95%。经营分析受安卓系TWS耳机需求下滑及原材料价格上涨双重影响，公司业绩持续承压。一方面公司主要客户覆盖安卓系TWS耳机终端品牌，2022年安卓系TWS耳机出货量持续下降。根据Canalys统计，2022年Q1~Q3三星TWS耳机出货量达0.07/0.06/0.07亿部，同比-3%/+12%/-15%；小米出货量达0.07/0.03/0.03亿部，同比+10%/-38%/-31%，因此公司消费类电池产品需求增速放缓。另一方面原材料价格上涨，公司营业成本上升，根据Wind，主要原材料在2022年上半年价格高增，尤其钴酸锂1H22半年均价同比+63%，下半年略有回落。因此，在下游需求疲软、上游成本上涨的双重压力下，公司2022年盈利能力下滑。需求复苏有望带来业绩回暖，多领域布局放量在即。2022年在TWS耳机安卓系需求大幅下滑的背景下，公司营收端仍保持增长，20