民生证券：民生食饮周报：锚定复苏趋势，关注边际弹性释放

白酒：返程复工加速经济复苏，场景回暖。春节旺销加速库存良性消化，渠道信心改善，补货意愿具备延续性，价盘松动企稳：飞天整箱/散瓶批2940/2730元；普五批价950-960元，环比持平；国窖批价890-920元；复兴版/青花20批价800/350元，关注酒企挺价措施落地进度，看好批价持续回升。供需双重修复，复苏动力十足。供给方面：酒企乐观迎接白酒复苏，渠道景气回升、信心提振；需求方面：产业陆续复工，营商环境改善，差旅需求增加带动场景稳步修复。鉴于高端酒稳健动销、基本面具备确定性以及合理估值水平，建议布局贵州茅台、五粮液、泸州老窖；皖酒、苏酒动销势头强劲，市场运作持续优化，节后积极谋划全年经营目标，推荐品牌具备优势、受益于安徽景气度的古井、迎驾以及低估值标的洋河股份，渠道稳健布局、产品结构升级的今世缘；产品+渠道改革、费用压缩，毛利率、净利率双重提升的老白干酒；华润改革加速、新品亟待推出的金种子酒；次高端关注商旅出行、开工进展，看好商务宴席场景持续回补，推荐组织活力焕发、渠道变革深入的山西汾酒、舍得酒业。大众品：长期推荐具品牌&渠道护城河及优秀成长性赛道，同时关注消费旺季催化下的阶段性机