民生证券：志邦家居（603801）-2023年业绩快报点评：整家助力零售回暖，品类拓展持续兑现

志邦家居(603801) 事件：志邦家居发布2023年业绩快报，公司2023年全年实现营收61.2亿元，同增13.5%，实现归母净利润6.0亿元，同增10.8%，实现扣非归母净利润5.5亿元，同增10.1%。23Q4实现营收21.9亿元，同增16.9%，实现归母净利润2.5亿元，同增10.6%，实现扣非归母净利润2.2亿元，同增11.2%。 衣柜、木门维持高增，厨柜增长稳健：分产品看，1）厨柜：23Q1-Q3厨柜业务营收同增0.04%，23Q4整装业务持续推动下我们预计厨柜维持稳健；2）衣柜：23Q1-Q3衣柜业务营收同增16.22%，23Q4公司持续发力品类开拓、整家连带、大宗拓展，我们预计衣柜增长或将提速；3）木门墙板：23Q1-Q3木门墙板业务营收同增93.13%，我们预计23Q4或将延续高增。作为公司重要的第三增长曲线，木门品类与厨柜、衣柜的协同效应逐渐显现，门店持续扩张，重点发力融合店，木门品类2023Q1-Q3净开202家门店至950家，我们预计木门作为重点品类，24年或将持续快速拓店。 整家驱动零售回暖，大宗稳健成长：分渠道看，1）零售：持续推进整家模式战略部署，通过品类