中泰证券：东方电缆23年报点评：业绩符合预期，24年海风进展提速有望受益

东方电缆(603606) 事件：公司发布2023年年报，2023全年实现营收73.10亿，同比+4.3%，归母净利润10.00亿，同比+18.8%，毛利率25.2%，同比+1.5pct；23Q4实现营收19.61亿，同比+45.8%，环比+18.0%，归母净利润1.78亿，同比+68.6%，环比-13.2%，毛利率22.5%，同比+1.9pct，环比+1.6pct。 23年四季度经营分析： 利润分析：公司2023Q4归母净利润环比有所下滑，主要原因：一方面四季度海风进展相对不及预期，另一方面信用以及资产减值在四季度计提较多，达到0.75亿。 收入拆分：公司2023Q4实现陆缆系统收入10.95亿，环比+20.3%；实现海缆系统收入4.81亿元，环比-23.5%；实现海洋工程收入3.83亿元，环比+219.5%。 期间费用率方面：公司202304期间费用率环比略有提升（+0.5pct），其中销售/管理/财务/研开发费用率分别为2.6%/2.3%-0.3%/4.0%。截止2024年3月15日，公司在手订单78.60亿元，其中海缆系统31.60亿元，陆缆系统37.50亿元，海洋工程9.50亿