财通证券：中国中免（601888）-上海机场加码日上布局，协同效应有望凸显

中国中免(601888)上海机场设立合资公司并购资产，收购日上互联12.48%及UniChampion32.00%股权：2023年1月14日，上海机场发布公司公告，上海国际机场有限公司及上海机场投资有限公司共同投资设立子公司，以合资子公司为主体收购日上互联12.48%股权及Uni-Champion32.00%已发行股份（穿透后，如并购完成，包含日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权比例）。本次收购对价为16.98亿元，上海机场出资比例为80%。物业方参股日上互联，线上业务有望持续放量：过往新冠疫情反复背景下，中免积极推进口岸免税有税渠道业务，提供短期业绩增量，日上互联为业务核心子公司之一。据公司公告，2021年及2022年上半年日上互联分别实现营业收入5.04亿元及3.66亿元，分别实现归母净利润2.54及1.43亿元。我们认为此次入股后上海机场分别新增日上互联及日上上海股权，进一步利好有税业务发展及上海机场盈利水平，保障后续线上有税业务可持续性。物业、运营利益进一步协同，租金水平预期有望优化：继中免港股招股引进上海机场投资有限公司作为基石投资者后，此次上海机场进一步增