德邦证券：能科科技（603859）-聚焦自研，冉冉升起的“智造”新星

能科科技(603859)投资要点能科科技是国内领先的智能制造+智能电气先进技术提供商。公司以智能电气起家，2015年切入工业软件领域，下游行业覆盖高科技电子与5G、装备制造、汽车及轨道交通行业等多行业。收入利润稳步提升，2013-2021年营收CAGR达21.25%，归母净利润CAGR达16.48%。2021年公司实现营收11.41亿元，同比+19.8%；归母净利润1.59亿元，同比+32.7%。智能制造赛道高景气，深耕军工+拓展民品打开业务版图。国家陆续发布《中国制造2025》、《“十四五”智能制造发展规划》等相关政策，支持智能制造和工业软件市场发展。根据工信部数据，2021年我国工业软件市场规模达到2414亿元，近5年CAGR约为16.7%。下游客户角度看，我国军工信息化市场快速发展，“十四五”规划加速军工行业数字化转型，预计到2025年我国国防信息化的市场规模将达到1462亿元，2020-2025年复合增速达6.7%。公司长期深耕军工领域，2020-2022H1营收占比保持在40%左右，目前公司逐步拓展大消费品行业、新能源行业以及流程制造行业等民用领域，获取了华宝香精、小米汽车、