信达证券：保隆科技（603197）-23年业绩预增，三大增量业务快速成长

保隆科技(603197)事件：公司发布2023年年度业绩预增公告，公司2023年年度实现归母净利润3.6~4.3亿元，同比+68.1%~+100.8%；实现扣非归母净利润2.8~3.5亿元，同比+235.7%~+319.6%。点评：23年业绩大幅回暖，股权激励导致Q4业绩短暂承压。公司23年预计实现归母净利润3.6~4.3亿，同比+68.1%~+100.8%，实现扣非净利润2.8~3.5亿，同比+235.7%~+319.6%。按23年归母净利润中枢3.95亿与扣非净利润中枢3.15亿计算，23Q4单季度公司实现归母净利润0.56亿元，同比-43.4%，环比-63.9%；实现归母净利润0.38亿，同比+1166.7%，环比-71.0%。我们认为环比下降主要因21、23年两次股权激励费用影响，据公司估算，23年两次股权激励合计摊销费用超5200万元，我们预计对后续业绩的影响较小。空悬车型的价格下探与标配成为大趋势，公司定点持续落地。空气悬架契合电动化与智能化趋势，正成为新能源汽车中的重要智能化增量配置。空气悬架的标配率也逐渐升高，代表车型包括蔚来ES8、ET7，理想L9、L8、L7，小鹏X