国金证券：公用事业及环保产业行业周报：下半年火电发电量增速如何展望？

行情回顾： 本周（9.1-9.5）上证综指下降1.18%，创业板指上涨2.35%。碳中和板块下降1.42%，公用事业板块上涨1.16%，环保板块上涨0.23%，煤炭板块上涨0.66%。 每周专题： 火电领域，据统计2023年新开工煤电项目合计装机容量达约88GW；按照平均2~3年建设周期计算，预计25年新增煤电机组有望达到65GW，且预计2025全年火电新增装机将不低于80GW，1-7月已累计新增约42GW。同时，1-7M25火电电源工程投资完成额较过去2年同期显著提升，同期新增装机容量约30GW（电源工程投资完成额按照项目进度核算，需完成168小时试运行、正式投产后才计入新增装机）。 新能源领域，1-7M25风电+光伏电源工程累计投资完成额较去年同期下降15.2%，但新能源新增装机量较去年同期翻倍；1H25全国累计新增风电51.9GW、光伏213.4GW，同比提升105%。一方面受“136号文”推动新能源发电量全面入市的影响，1-7M25新能源电源工程投资额相比过去2年同期有所放缓；另一方面也因大型集中式项目建设周期较长、“136号文”发布后可抢装空间有限。此外，受“136号文”以今