东亚前海证券：百川畅银（300614）-首次覆盖报告：沼气发电龙头，有望受益于CCER加速重启

百川畅银(300614)核心观点垃圾填埋气发电龙头，市场领先地位持续巩固。公司为国内垃圾填埋气治理领先服务商，专注于沼气综合利用和碳减排事业十余年，形成以沼气发电为主、碳减排交易、移动储能、固废处置、多元化发展的环保能源产业链。现拥有河南、安徽、湖北等省市及海外在内沼气综合利用项目100余个，拥有专利40余项，投产运营项目数量位于行业前列。2017-2021年，公司营业收入CAGR为21.63%；归母净利润CAGR为17.08%，业绩实现较快增长。沼气发电市场空间广阔，公司市占率领先。“十四五”规划和2035年远景目标纲要首次提出的甲烷排放控制，中国加快部署甲烷减排工作。中美气候谈判和合作持续推进，中美两国在气候问题上的合作领域包括甲烷减排，将进一步打开甲烷治理的需求空间。2020年我国沼气发电并网装机容量903兆瓦，仅相当于欧洲装机规模的7%，美国装机规模的39%，装机量上与欧美先进水平仍有较大的差距，沼气发电的未来增长潜力较大。公司为填埋气发电行业龙头，公司装机容量在行业内优势显著。截至2022H1，公司在运的填埋气利用项目总数107个，项目总装机容量192.48MW，另有34个项