财通证券：浙江鼎力（603338）-轻舟已过万重山，扬帆海外谱新篇

浙江鼎力(603338)核心观点多重因素带来成本端不断改善，盈利能力持续增强。2022年第三季度，公司毛利率同比提升5.85pct，净利率同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有三个方面：①公司海外收入占比快速提升，2021年海外业务毛利率相比国内高11.9pct；②2022年，大宗原材料价格逐步回落，航运价格逐步进入下行通道。③人民币兑美元持续贬值，公司汇兑收益大幅增加。此外，公司与律师团队仍在积极为美国“双反”后续行政复审做准备工作，并加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，“双反”对公司的影响有望逐步减弱。公司成本端逐步改善，2023年盈利能力有望持续提升。海外出口快速增长，全球高空作业平台龙头显现。2021年全球高空作业平台保有量近200万台，美国、欧洲十国、中国保有量分别为72.2、32.5、33.0万台。中国高空作业平台保有量已超欧洲，但人均保有量相较于欧美依然较低，仍有较大增长空间。2022年海外高空作业平台需求旺盛，Terex高空作业平台积压订单截至三季度末达22.8亿美元，相比2021年同期增长33.5%。俄乌冲突、欧洲能源危机等国际环境变化导致外资品