中国银河：农林牧渔：猪价下探叠加原料成本上行，双重压力加剧亏损

本周猪价再度下探，养殖深度亏损加剧 根据新闻数据整理， 3 月 11 日我国22 省市生猪均价为 12.25 元/kg，环比上周-2.62%。利润层面， 21 年 11-12 月自繁自养月均养殖利润为正，而 22 年 1 月由正转负。 农历春节后整体跌势持续， 1、 2 月行业亏损幅度达 249 元/头、 438 元/头。 3 月 11 日自繁自养、外购仔猪养殖利润为-518 元/头、 -194 元/头，亏损加剧， 我们预计该趋势仍将持续。 另外受俄乌战争影响，相关农产品 2 月以来呈现加速上涨的态势，玉米、小麦、大豆、豆粕无一例外。反映到养殖产业链上看，饲料价格上涨压力显著，进而带动整体养殖成本上行。 在猪价低位、成本上涨的双重夹击下，亏损幅度只会更严重，而亏损带来更大幅度的现金流消耗，加速产能去化。从我们的价格跟踪指标来看，仔猪、母猪价格呈现震荡下探过程中。根据新闻整理，3 月 11 日仔猪、二元母猪价格为 25.57 元/kg、32.74 元/kg，环比-1.16%、-0.18%。体重方面，涌益数据显示 2 月生猪出栏均重约为 116.38kg，环比 1月-2.85%，已低于 2