浙商证券：芯海科技（688595）-深度报告：ADC+MCU双轮驱动，工控和汽车电子带来新增长点

芯海科技(688595)投资要点模拟芯片/MCU行业长坡厚雪，国产替代正当时全球模拟芯片市场规模接近千亿美金，中国模拟芯片市场规模高达2731亿元，但是全球前十大模拟巨头均是外资企业，中国模拟芯片自给率仅约12%，未来国产替代空间巨大。由于物联网和汽车电子快速发展，中国MCU市场将在2026年突破500亿元。MCU市场同样被外资巨头把控，但海外巨头缺芯给国内带来国产替代机会，国产MCU未来大有可为。公司深耕模拟信号链芯片二十余年，部分产品可对标国际巨头芯海科技成立于2003年，创始人是华为模拟芯片产品部总监。公司深耕智慧健康芯片、压力触控芯片、工业测量芯片领域多年，部分产品已经做到业内领先，技术参数可对标国际一线公司，比如公司在工业测量领域的代表性产品CS1232系列芯片，其技术参数完全对标TI的ADS1232系列芯片。公司是国内少数同时掌握ADC和MCU技术的公司，未来车规市场带来业绩高增长公司通过信号链把ADC和MCU结合在一起，是国内少数同时拥有ADC和MCU及无线连接技术的公司，公司一直深耕模拟电路，对可靠性、精度的理解非常深入，这使得公司MCU的精度、可靠性、适用性和客户体验