天风证券：农业银行（601288）-稳健经营，量质齐升

农业银行(601288) 事件： 农业银行发布24年中财报。企业上半年实现营收3668亿元，YoY+0.29%，归母净利润1359亿元，YoY+2.0%；不良率1.32%，不良拨备覆盖率303.9%。 点评摘要： 营收增速转正。24上半年实现营收3668亿元，YoY+0.29%，较24Q1（YoY-1.76%）上涨2.05pct。其中，24H1利息净收入2908亿元，同比+0.15%；非息收入760亿元，较去年同期+0.86%。 企业24H1净息差为1.45%。具体表现为：利息收益端：金融投资收入上升。24H1生息资产平均收益率为3.22%，其中贷款收益率因LPR连续下调降至3.54%；金融投资在24上半年日均生息资产规模占比28.6%，较年初结构占比上升2.4pct，收益率3.08%。计息负债端：成本管理见效，存款成本率释放利润空间。24H1计息负债成本率1.92%，较去年同期小幅下滑。计息成本中存款成本率1.70%（较2023年末减少8bp），利息支出成本占比较2023年末下降2.4pct。 息差企稳支撑利润回正。24H1农业银行归母净利润同比增速为+2.0%，较24Q1+3.63