中国银河：汽车行业：假期等多因素共振致1月车市遇冷，车企降价后销量改善预期升温

投资事件乘联会发布2023年1月乘用车产销数据：当月零售销量为129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%；批发销量为144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.9%；产量为135.3万辆，同比-33.9%，环比-36.0%。我们的分析与判断1）春节假期影响消费节奏，叠加政策尾声的销售透支，1月车市触底。2023年1月乘用车零售销量129.3万辆，同比-37.9%，环比-40.4%，主要系新能源车购置补贴、燃油车购置税优惠等促销费政策于2022年底退出，销量前置导致2022年12月的环比高基数，且春节假期提前，1月产销工作日同比去年减少，造成同环比均出现下滑表现。厂商批发销量144.9万辆，同比-32.9%，环比-34.9%，经销商开始布局销量短期透支后的市场回暖行情，批发端表现好于零售。从结构看，（1）1月豪华车零售19万辆，同比-36%，环比-28%，政策退出对豪华车影响弱于行业整体，预计与高价位新能源产品原本不享受补贴有关；（2）自主品牌零售64万辆，同比-31%，环比-40%，自主品牌份额为49.4%，较2022年同期提升4.3pct，自主品牌领军者比亚迪产销同比分别+