财通证券：美腾科技（688420）-智能干选机龙头企业，领航洗选行业改造浪潮

美腾科技(688420)精耕煤炭领域的干选机龙头企业，技术引领行业趋势。公司成立于2015年，以煤炭行业为第一切入点，深耕煤炭干选及煤炭行业智能化，已成为煤炭干选机领域龙头企业，技术始终引领行业趋势。公司业务主要包括智能装备、智能系统与仪器，其中智能装备主要为公司各类煤炭及非煤领域干选机，智能系统与仪器主要包括智能无人装车系统、选煤厂智能化系统，2022年Q1-Q3，公司两项业务收入分别为2.03/0.91亿元，占业务收入比重分别为64.85%、29.02%。湿法选矿弊端渐显，干法选矿初露头角：根据公司招股书，目前在我国入选煤炭中，湿选占比95.76%，是最常用传统分选方式，干法渗透率仅4.24%，未来提升空间大。我国煤炭资源丰富的中西部及北方地区水资源受限，且湿选会导致部分易泥化煤产生煤泥，致煤回收率下降，并产生环境污染问题。光电干选设备是对传统块煤分选的突破，X射线及γ射线、红外、可见光、激光及紫外线识别等，针对物体的不同特征建立相应模型并通过不同喷吹策略进行分选。光电干选优势明显，有望加速替代湿法选煤部分环节：1）从分选精度看，光电干选煤中带矸、矸中带煤率可达到1-3%，接近重介