中国银河：保利发展（600048）-2023年三季报点评：收入双位数增长，拿地聚焦核心

保利发展(600048)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现收入1925.06亿元，同比增长23.10%；归母净利润132.93亿元，同比增长1.33%；基本每股收益1.11元/股，同比增长1.33%。业绩实现正增长：2023年前三季度，公司实现营业收入1925.06亿元，同比增长23.10%；归母净利润132.93亿元，同比增长1.33%。归母净利润增速弱于营业收入增速，主要由于1）结算项目毛利率下降，2023年前三季度公司毛利率19.37%，较去年同期24.48%下降5.11pct；2）2023年前三季度实现投资净收益14.02亿元，同比下降45.33%。费用管控上，2023年前三季度销售费用率、管理费用率分别为2.39%、1.78%，分别与去年同期基本持平、下降0.16pct，费用管控有成效。销售金额逆势提升：销售方面，2023年前三季度公司实现销售金额3351.53亿元，同比增长4.7%，销售面积1918.59万方，同比下降0.1%，对应销售均价17469元/平米，同比增长4.81%；销售优于行业表现。拿地方面，2023年前三季度新增建面654万