国金证券：万华化学（600309）-40万吨MDI装置投产，看好行业需求改善

万华化学(600309)事件12月22日，公司公告，公司控股子公司万华化学(福建)异氰酸酯有限公司年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。分析公司MDI市占率将进一步提升。目前公司现有MDI产能260万吨，福建40万吨投产之后，公司将拥有MDI产能300万吨，在行业内的话语权和地位将进一步提升。根据百川盈孚，2022上半年年聚合MDI平均价20327元/吨，同比基本持平，3季度之后，聚合MDI价格回落至当前14200元/吨，历史分位数在10%。纯MDI价格22125元/吨，同比基本持平，3季度之后，纯MDI价格回落至当前16350元/吨，历史分位数在17.4%。我们认为，随着经济的触底回升，公司MDI盈利后续有望改善。规划120万吨乙烯项目，贡献新成长。12月13日，万华化学正式官宣对外投资176亿，投资标的名称：万华化学120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目，实现自主开发的POE、差异化专用料等高端聚烯烃产品产业化，乙烯二期项目将选择乙烷和石脑油作为进料原料，与公司现有的PDH一体化项目和乙烯一期项目形成高效协同。新材料建设如火如荼。公司在