东亚前海证券：拓斯达（300607）-首次覆盖报告：多元布局高景气赛道，四轮驱动蓄势待发

拓斯达(300607)核心观点制造业多环节布局，公司业绩有望实现多极增长。公司为工业机器人、数控机床、注塑机、绿能业务全方位布局的自动化行业龙头。2007年公司成立之初主营注塑机辅机业务，近年来公司业务依次延展至机械手、绿能、自动化系统、多轴机器人、注塑机主机、数控机床领域。公司营业收入快速增长，2017-2021年，公司营业收入从7.64亿元增至32.93亿元，4年CAGR为44.06%。公司各业务板块之间协同效应较强，可向客户提供智能工厂解决方案，且积极拓展大客户，头部客户营收占比不断提升。工业机器人赛道景气度持续提升，公司竞争力进步明显。1）行业国产替代进程加速实现，需求催化行业步入长景气区间。工业互联网加速发展进程下，工业机器人为关键自动化控制设备。工业机器人零部件、整机、系统集成环节中，整机企业通过自供零部件降本增效，系统集成行业附加值较高，由于其非标化特点，长尾效应明显，行业集中度提升空间广阔。行业国产替代进程持续推进，存量周期来临叠加增量替代，工业机器人产量未来有望高速增长。2）公司充分布局工业机器人全产业链，产品竞争力稳步提升。公司自2015年布局工业机器人本体研发，整