浙商证券：贵州茅台事件点评：加速扩产，护航发展

贵州茅台(600519)事件：在近日公司召开的第三届董事会2022年度第十三次会议上，公司表决通过《关于投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目的议案》：1）公司投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，其中：工程费用105.38亿元，工程建设其他费用32.12亿元（含土地费用26.79亿元），预备费8.86亿元，铺底流动资金8.80亿元。项目建设周期为48个月，所需资金由公司自筹解决.2）本项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨，后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度。新增茅台酒实际产能约2万吨/年，茅台产能或将加速释放从茅台酒产能角度看：贵州茅台实际产能天花板或将提升至7.8万吨。据公告显示，最新茅台镇太平村和中华村1.98万吨茅台酒将于2025年新增，茅台酒实际产能天花板将从当前的约5.6万吨提升至约7.8万吨。从系列酒产能角度看：2022年初公司进一步提出“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目（预计2年后可新增系列酒制酒产能