中泰证券：麒麟信安（688152）-扎根关键领域，乘行业信创东风拓进

麒麟信安(688152)关键领域国产化安全应用领先者，营收高增，净利润率保持高位。公司是一家专注于操作系统及云计算、信息安全产品的基础软件供应商，主要面向国防、电力等对国产、自主软件产品存在刚需的关键行业，为其提供操作系统、信息安全、云计算三大产品线的国产自主化产品与服务。公司深耕国防、电力领域的国产软件与安全服务，多年来取得多项资质认证，且高管团队具有多年的关键行业相关从业背景，在行业内受到客户的普遍认可。报告期内公司营收保持较高增速，2021年公司营收3.38亿同比增长46.2%，2018-2021年复合增速则高达62%。同时公司保持较好的费用控制能力，销售、管理费用率持续下行，进一步抬升了公司的利润空间，推动公司2020-2021年净利率持续在30%以上。政策大力扶持，关键行业信息化需求不断打开，三大领域自主化发展空间广阔。新国际形势背景下，信息技术自主可控的重要性日益凸显，国家近年出台多项政策大力支持信息技术自主可控、科技自立自强发展；而以国防、电力、政务为代表的关键行业也在加速信息化转型，且这些行业对软硬件产品自主可控的要求更高，有望进一步推动信息技术产品国产化发展脚步。分基