中国银河：社会服务行业月报：国内游数据边际改善，出境游快速修复

核心观点：板块表现：本月SW社服行业涨跌幅为-5.2%，落后沪深300指数3.3pct，在所有31个行业中涨跌幅排名第30位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：旅游及景区（-3.2%），专业服务（-5.5%），酒店餐饮（-6.6%），教育（-6.8%）。重点公告&事件：（1）2023年海南离岛免税销售金额437.6亿元；（2）锦江酒店：1-11月中国境内酒店RevPAR同比增长47%；（3）元旦假期国内旅游出游1.35亿人次，旅游收入797.3亿元。重点事件点评：元旦国内出游数据边际改善，出行消费不必悲观。受中秋国庆黄金周假期出行人次恢复率显著滑落影响，国庆假期后旅游板块跌幅较为明显，主要因市场担忧高基数压力下，2024年旅游消费增长承压。此次元旦假期国内出游人次恢复率（环比+5.3pct）、收入恢复率（环比+4.1pct）环比中秋国庆假期提升，表明假期出游仍是居民支付意愿较高的消费环节，符合我们年度策略观点，即国内游市场将回归疫情前约10%的常态化增速，对于具备内生增长动力和外延扩张预期的旅游标的不必悲观。在此基础上，未来旅游板块投资机会主要聚焦三条投资主线：（1）出境板块仍有更大恢复空