渤海证券：2022年3月大类资产配置报告：俄乌冲突局势缓和，A股市场迎配置机会

从海外来看，地缘政治方面，俄乌冲突局势缓和，美欧制裁持续升级。俄乌冲突在历经近半个月的时间，经过三轮谈判，双方已接近就签署相关协议达成妥协。与此同时，美欧对俄罗斯的制裁持续升级，包括停止从俄罗斯进口石油、天然气和煤炭，取消俄罗斯贸易最惠国待遇等。疫情方面，二月新增确诊持续回落，三月部分地区出现反复。全球新增新冠确诊病例和新增死亡病例在2月份均持续回落。进入3月后，奥密克戎病毒的快速传播使得包括韩国、越南在内的西太平洋地区的疫情出现反复，新增确诊和死亡病例均大幅上升。相较之下，新冠死亡率在3月后再次走低。经济方面，美国通胀创出新高，市场等待联储加息。继1月强劲的非农数据后，美国2月就业市场仍保持韧性，新增非农67.8万人，失业率下降至3.8%，工资水平则维持在高位。同时，美国2月CPI同比增速达到7.9%，创出近40年来新高。考虑到俄乌冲突造成的商品价格上涨并未完全反映在2月的CPI数据，这意味着未来通胀水平可能进一步上升。而市场对全球“滞涨”的担忧，成为美联储激进加息的掣肘。美联储主席鲍威尔表示，在3月的政策会议结束时加息25BP是合适的。 从国内来看，2月金融数据不及预期，两会展现“