浙商证券：医药生物：CXO 2023年中报业绩总结-主业景气，蓄势向上

投资要点：扰动偏短期，长期兑现仍较强市场分歧：1）产能过剩风险：竞争加剧>产能过剩>价格战>盈利能力受影响担忧2）投融资继续下行风险：美国加息>流动性收紧>Biotech融资困难>研发投入减少>订单受影响>业绩增长持续性担忧3）CXO估值锚找不到：认为CXO类似制造业/化工股逻辑>高估值分歧4）市占率已经很高了：认为未来成长空间有限核心结论：1）投融资景气度有望回升：2023Q1中国医疗健康投融资回落到2017Q1-Q3水平，全球回到2018-2019年水平，绝对值相对较低，我们看好2023H2投融资望触底，景气度有望逐渐回升（以年度基数为参考）；2）2023H1CXO龙头扣除2022H1一些短期大订单基数扰动，主业收入仍保持高增长，凸显了龙头议价能力和多业务协同发展（比如药明康德的漏斗效应，泰格医药大临床业务，凯莱英强劲的M端、博腾股份常规业务收入的快速增长等）下的抗风险能力；3）2023H2和2024年业绩更乐观：看好2023H2CXO龙头主业收入同比增速有所改善，2023年相对低基数下（大订单基数影响逐渐消除）2024年主业收入同比增速进一步改善，景气度逐渐回升。4）基金持仓已经