国信证券：证券行业2024年10月报：零售资金持续入市，券商两融弹性提升

核心观点 结合银证转账交流、两融规模等数据，零售增量资金持续入市，ETF规模高涨后有回落，而主动型机构资金增量不明显。个人投资者规模看，资金入市和杠杆资金使用情况均有明显改善。9月24日至10月末，累计净流入规模达2,720亿元。两融规模在10月末达1.70万亿元，较9月24日提升3,255亿元，升幅达23.7%。被动基金规模看，股票ETF是本次行情主要推手之一，也是年初以来主要的资金流入渠道。截至10月末，股票ETF份额约1.82万亿份，较9月24日提升1,455亿份，资产净值约2.77万亿元，较9月24日提升6,357亿元。年初以来股票ETF累计净流入规模约9,215亿元。但主动股基发行有所回暖但规模仍较小，主动股基股票仓位整体有所提升。同时，北向资金9月末成交额显著放大，此后有所下降，10月9日至10月末，北向资金日均成交额2,280亿元，占比为12%-13%。资本市场资金结构进一步影响市场风格。受流动性显著改善影响，市场风险偏好提升，中小市值公司更受青睐，同时这也放大了券商两融业务等利差收入弹性。 市场交易活跃度显著回升，IPO仍旧承压。（1）经纪业务方面，10月A股日均成交金