华鑫证券：医药行业周报：重磅交易落地，分享全球市场机遇

1.合作窗口提前、巩固领先优势 继3月21日，和铂医药与阿斯利康达成一项战略合作之后，联邦制药和恒瑞医药也分别与海外MNC达成项目授权，其中联邦制药授权的UBT251仍处于Ⅰ期临床阶段，为国内第一，全球第二的进入临床阶段的三靶点GLP-1，而恒瑞医药授权的HRS-5346处于Ⅱ期临床阶段，为全球进展第二的口服小分子Lp(a)靶向药物。合作窗口的提前，可见中国企业的研发质量已经过多次检验，海外MNC对中国biotech企业的信任提升，同时MNC之间的竞争加剧，也积极锁定潜力资源，保持研发管线的领先。虽然项目仍处于早期，后续临床的不确定性较大，但对于获得首付款的中国biotech企业已解决了临床持续投入的问题，而且有MNC临床等多方资源的加持，后续临床推进将更具保障，领先优势有望持续巩固优化。据DealForma数据显示，2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。在抗体、ADC、双抗等领域，中国biotech从研发的初始就建立起技术的优势，而且不断尝试探索新靶点新组合，在全球创新浪潮中，全球领先或者全球最优的比例在持续提升。海外规范市场的创新溢价，也吸引中国biotec