华通证券国际：特变电工（600089）-投资价值分析报告：特高压龙头企业三大产业齐头并进领航绿色经济，以科技创新开辟发展新赛道

特变电工(600089)多晶硅扩产逐步落地，技改及新产能投产后将保障实现快速发展2022年前三季度，公司多晶硅产品实现产销量7.6万吨，2022年预计公司的多晶硅产量为11-12万吨。报告期内与双良硅材料、晶科能源签订长单共计53.79万吨，产能方面，截止至2022年第三季度，新疆技改和内蒙项目已达产，公司硅料产能已达到20万吨/年，正在建设准东一期预计10万吨产能；随着产能不断释放，公司2023年/2024年产能预计将达到30/40万吨。受硅料供需紧平衡的影响，长单的签订有助于公司绑定下游客户，形成客户资源优势。若硅料环节竞争加剧，有利于公司多晶硅产品的稳定销售，提高公司硅料产能消化确定性，保障公司长期稳定发展。煤炭销售经济度持续，推进“煤电硅”绿色循环经济产业链发展2022Q3，公司先后中标“昌吉州准东2×66万千瓦火电机组项目”及“巴州地区若羌县2×35万千瓦热电联产项目”，以保障公司硅基产业的电力需求及煤炭产品的销售。叠加南露天矿产能及将二矿产能各核增500万吨/年，在成本基本稳定的情况下收入规模和盈利能力有显著的提升，“煤电硅”产业链协同发展，将有效提升公司整体市场竞争力。国