国金证券：瑞可达（688800）-股权激励彰显信心，海外市场未来可期

瑞可达(688800)事件简评2022年11月19日，公司公告限制性股票激励计划（草案）。经营分析公司拟授予150人（占公司总人数12%）限制性股票数量为100万股，限制性股票授予价格为66.92元/股，考核目标为2023~2025年公司收入不低于21、28、36亿元，2023~2025年需摊销费用为0.2、0.1、0.05亿元。海外业务打造公司新成长极，前期费用将拖累公司费用率。5月公司公告拟投资400万美元设立境外子公司，分别是新加坡瑞可达国际和墨西哥瑞可达。公司第一个海外工厂项目已选址墨西哥蒙特雷市，预计2023年二季度开始试生产，主要服务北美市场，其业务涉及新能源汽车、储能、光伏领域。2022年上半年海外业务收入占比为8%，公司规划2023年后国际市场收入占比达30%。我们认为伴随海外工厂陆续投产，海外业务打造公司新成长曲线，但是预计2023年前期费用将拖累公司费用率。换电重卡增速放缓，储能、车载高速连接器未来可期。1）上半年公司换电业务收入超2元、占比超27%。根据终端上牌数据显示，国内新能源重卡10月销量为1716辆、同增34%、环降8%，1~10月销量为1.7万辆、同增2