浙商证券：贝达药业深度报告：商业化已验证，看好平台价值兑现

贝达药业(300558)投资要点我们认为贝达药业投资逻辑正从单品驱动向商业化加速阶段转化。我们看好公司创新管线商业化加速下收入体量从20亿向50-100亿突破投资机会。我们认为公司是创新药行业中较为稀缺的具有中长期高成长标的，首次覆盖并给予“买入”评级。深耕肺癌，商业化潜力大公司管线中埃克替尼、贝伐珠生物类似药、恩沙替尼、贝福替尼等多产品组合覆盖NSCLC近80%人群，未来商业化后成长空间大。公司第一代EGFR抑制剂埃克替尼销售额已经突破20亿，成为第一代EGFR抑制剂中市占率最高单品。三代EGFR抑制剂贝福替尼如若获批上市，也有望成为15-20亿重磅品种（2021年Wind医药库数据显示：奥希替尼国内样本医院销售额已经达到17.11亿，放大后的实际销售额预计在40-50亿附近，奠定了较大成长空间）。根据我们测算，ALK抑制剂恩沙替尼也有望成为20-30亿大单品。埃克替尼：术后辅助打开新空间，医保唯一打造强优势2017年埃克替尼一线和二线治疗NSCLC适应症降价54%纳入医保，大幅降价也对2017年收入造成短期影响，2018年开始埃克替尼收入增速重回两位数增长。伴随着术后辅助治疗适应症