中国银河：建筑材料行业5月动态报告：玻纤、水泥价格上涨，地产政策助推需求恢复

核心观点： 玻璃纤维：价格继续上涨，电子纱市场需求恢复较好。粗纱方面，5月上半月池窑厂出货延续良好走势，下半月中下游备货放缓，终端订单释放仍有限，但出口订单表现较好。月内新点火产线一条，5月产能达59.60万吨，同比增长3.36%，环比增长4.83%。5月玻纤粗纱价格进一步提涨，缠绕直接纱2400tex月度均价为4030.36元/吨。预计短期粗纱价格稳定运行；中长期随着终端需求的持续恢复，价格仍有上涨空间。电子纱方面，5月份国内电子纱价格继续上涨，电子纱月度均价为8647.62元/吨。终端需求逐步恢复，下游CCL开工增加，电子纱需求向好。后续随着需求的进一步恢复，叠加PCB价格提涨有望向上游传导，电子纱价格有继续上涨的可能。 水泥：新国标执行推动5月水泥价格上涨。统计局数据显示，4月水泥产量1.74亿吨，同比下降8.6%。5月份熟料产线停窑率变动不大，部分省份6月份将开启一轮错峰停窑，水泥供给将进一步缩减。5月份水泥价格呈上涨态势，增长原因系新国标执行，水泥生产成本增加，企业通过提价传导成本压力所致。短期错峰停窑利于缓解行业供需矛盾，支撑现有价格水平；中长期基建端发力有望带动水泥需求回