开源证券：同力股份（834599）-北交所首次覆盖报告：宽体自卸车行业带头人，国内露天煤矿增产带动2022前三季度业务量释放

同力股份(834599)首批非公路宽体自卸车企业，2022Q1-Q3业绩达35182.89万元（+42.44%）公司成立于2004年，首创非公路宽体自卸车设计规范及标准，是国内第一批研发、生产非公路宽体自卸车的专业化企业。2018-2021年营收和归母净利润CAGR分别为26.89%、33.95%，呈上涨趋势。20222Q1-Q3营收达40.13亿元（+43.92%），归母净利润达35,182.89万元（+42.44%），延续增态；毛利率、净利率分别达17.37%、8.75%，略有下滑。公司是宽体自卸车行业带头人，随着业务从煤矿领域逐步向非煤市场拓展，公司业绩增长有望持续。我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为4.45/4.98/5.50亿元，对应EPS分别为0.98/1.10/1.22元/股，对应当前股价的PE分别为7.1/6.3/5.7倍，首次覆盖给予“买入”评级。国内露天煤矿持续增产，促使2022H1自卸车业务创收24.02亿元（+32%）公司主要产品为TL85、TL87、TL88、新能源等系列非公路宽体自卸车，还包括TLD系列非公路矿用自卸车、坑道车等产品。公司主要