南京证券：兰花科创（600123）-非电煤补库需求，业绩边际改善

兰花科创(600123)2022第三季度利润下行，综合售价下降导致利润收窄：公司公告2022年前三季度实现归母净利润27.6亿元，同比+96.0%，扣非净利润32.0亿元，同比+120.7%；单三季度来看，2022年Q3实现归母净利润7.7亿元，环比-30.5%。实现扣非净利润9.4亿元，环比-32.8%。经营数据：第三季度煤炭业务利润收窄。2022年第三季度公司原煤产量/商品煤销量283.9/307.4万吨，环比-12.0%/-2.6%；吨煤售价877元/吨，环比-18.6%；吨煤成本298元/吨，环比+2.4%；煤炭业务毛利润为66%，环比-7.0pct。价格方面，2022Q3晋城无烟煤小块坑口均价1766元/吨，环比+1%；晋城无烟末煤坑口均价1202元/吨，环比-4%；同时集团7月开始的保供任务对公司的业绩也有一定影响，2022Q3公司承担了160万吨的电煤保供任务，但是公司自有动力煤产能少，只有口前煤业与永生煤业生产动力煤，总设计产能210万吨/年，使得保供任务的缺口需要公司购买市场煤或低热值的煤种与公司自产无烟煤混合用来完成保供任务，使得业绩出现较为明显的环比下滑。煤化工板