浙商证券：顺丰控股2023半年度业绩预告分析报告：23Q2归母净利润同比超预期预增54%~68%，重视健康经营价值

顺丰控股(002352)23H1归母净利润同比预增60%~68%公司发布业绩预告：预计23H1归母净利润40.20亿元~42.20亿元，同比增长60%~68%，23H1扣非归母净利润35.40亿元~37.40亿元，同比增长65%~74%。单季度看，预计23Q2归母净利润23亿元~25亿元，同比增长54%~68%，23Q2扣非归母净利润20.2亿元~22.2亿元，同比增长64%~80%。业绩预告超预期。健康发展彰显成效，推动扣非业绩稳健增长一方面收入端，公司通过产品结构梳理及品类多元化拓展，实现提质。另一方面成本端，持续推动多网融通，精准资源规划，实现增效。虽然嘉里物流盈利预警23年前5月核心纯利2.9亿港元（22H1核心纯利23.72亿港元），但通过时效业务产能利用率提升（预计退换货业务量增幅明显）及国内新业务经营改善（例如顺丰同城预告23H1同比扭亏），仍实现整体盈利的可观增长。继续看好业务经营拐点+现金流拐点带来价值的提升1）经营拐点清晰：a）时效业务基本盘产能利用率提升驱动利润端弹性；b）快运、经济、同城等新业务经营拐点已现，新业务价值值得重估。2）现金流拐点明确：a）公司自由现