中泰证券：煤炭行业：北方寒潮预警来临，日耗爬坡有望加速

报告摘要 投资建议：北方寒潮预警来临，日耗爬坡有望加速。伴随供暖季到来，北方出现寒潮预警，气温开始快速下降，同时三峡水库入库流量同比大幅下滑，冬储补库行情仍值得期待：1）寒潮预警来袭，火电日耗有望增长。11月15日北京发布寒潮蓝色预警信号，受强冷空气影响，预计16日夜间至18日北京地区将出现寒潮天气，最低气温降幅将达10℃，急剧降温天气预示“供暖季”临近，火电日耗有望回升。2）11月“枯水”季节来临，三峡入库流量同比大幅下滑。每年11月至次年4月，长江流域雨量较少，逐步进入“枯水”季节，从三峡入库流量来看，今年三峡来水同比大幅下滑，有助于减弱水电对于火电需求冲击。截至2024年11月16日，三峡水库入库流量为6500立方米/秒，同比下降37.50%。3）动力煤坑口库存周环比下滑，累库拐点或将出现。“冬储”补库旺季预期加持下，动力煤坑口库存在本周出现拐点，累库压力开始减缓。截至2024年11月15日，462家动力煤样本矿山库存为206.9万吨，周环比下滑7.59%。投资思路：交易面——确定性优先，买入龙头白马、一体化资产：货币政策宽松超预期，降息降准+结构性货币政策工具（5000亿互换便