财通证券：沃尔德（688028）-超硬刀具领军企业，CVD金刚石注入新动能

沃尔德(688028)核心观点超硬刀具领军企业，发力CVD金刚石等业务：沃尔德成立于2006年，主营超高精密、高精密刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于消费电子、汽车制造等行业。通过下游大客户的持续开拓，公司业绩稳中有升，2022年前三季度实现营业收入2.71亿元，同比+16.38%，超硬刀具产品收入领先于可比上市公司。凭借在超硬材料领域多年积累，公司向上延伸复合超硬材料力图保障原材料自供，横向拓展CVD培育钻石、硬质合金刀片等业务注入增长新动能。超硬刀具国产替代空间广阔，智能制造打破行业天花板：在智能制造引领和机床数控化水平提升背景下，我国刀具市场进入结构调整、提质升级阶段，2021年市场规模同比增长13.3%至477亿元。我国超硬刀具市场竞争格局分散，且高端市场被海外供应商占据，德日美产品占我国进口超硬刀具的57%（2021）。公司超硬刀具产品主要用于汽车工业、消费电子显示等行业。公司汽车领域重点国际大客户取得阶段性突破，订单有望持续提升。培育钻石：千亿消费市场，工业应用前景广阔。我们预计宝石级培育钻石下游消费市场将达到千亿级（2025），同时金刚石凭借其高导热