财通证券：国茂股份（603915）-业绩符合预期，静待行业恢复

国茂股份(603915)核心观点事件：2022年10月27日，公司发布《2022年第三季度报告》，公司前三季度实现营业收入20.34亿元，同比下滑9.95%；归母净利润为2.91亿元，同比下滑15.50%；扣非后归母净利润为2.66亿元，同比下滑17.60%。业绩符合预期，订单有好转迹象。公司三季度实现收入6.87亿元，同比下滑11.60%；实现归母净利润1.11亿元，同比下滑18.84%；实现扣非后归母净利润1.02亿元，同比下降22.44%。三季度公司毛利率为26.05%，同比下滑3.11pct，环比下滑0.68pct；净利率为16.08%，同比下滑1.54pct，环比增长0.52pct。公司三季度收入下滑主要原因是国内宏观环境相对去年较差，制造业景气度较低，同时去年基数较高。公司盈利能力也同样受到宏观环境影响。国家层面对实体经济发展十分重视，行业订单或将回升。全年业绩承压，静待行业恢复。国内公司为国内通用减速机龙头企业，产品广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、纺织、印染、饲料、制药等行业，在宏观环境较差的背景下，公司充分发