首创证券：银轮股份（002126）-2022年三季报点评：3Q22盈利水平同环比稳步提升，新能源业务快速增长

银轮股份(002126)公司发布2022年三季报：2022年前三季度公司实现营收60亿元，同比+2.9%；归母净利润2.32亿元，同比+7.3%。其中，3Q22营收为21.34亿元（同/环比分别为+20.1%/+17.8%），归母净利为1.00亿元（同/环比分别为+147.8%/+63.3%），扣非归母净利为0.91亿元（同/环比分别为+216.2%/+62.7%）。1、新能源业务快速增长，为公司营收增长做出较大贡献。3Q22公司商用车及非道路业务实现营收29.5亿元，同比下滑24.0%；工业及民用业务实现营收3.42亿元，同比增长39.3%；乘用车业务实现营收24.0亿元，同比增长54.8%，其中新能源业务实现营收12.2亿，同比增长106.1%。2、盈利能力逐步上升。公司通过加强各项费用管理，叠加大宗产品价格、汇率等因素，3季度毛利率、净利率均同环比走强。1）毛利率。公司3Q22毛利率为21.0%，同/环比分别+1.6pct/+1.1pct；2）费用率。公司3Q22三费（无研发）费用率为9.0%，同/环比分别-3.6%/-18.3%，3Q22研发费用率为5.0%，同/环比分别+0.