浙商证券：海优新材2022年三季报点评报告：22Q3业绩短期承压，产能扩张+需求释放有望驱动量利齐升

海优新材(688680)投资要点22Q3业绩承压，实现归母净利润-0.75亿元2022Q1-Q3，公司实现营业收入41.32亿元，同比增长106.42%；归母净利润1.33亿元，同比增长10.49%。2022Q3，公司实现营业收入13.18亿元，同比增长66.35%；实现归母净利润-0.75亿元；销售毛利率-1.24%，环比减少16.71pct；销售净利率-5.67%，环比减少13.92pct。公司盈利降低的主要原因系：（1）胶膜价格下调与存货成本加权平均结转下调不同步，导致毛利率大幅下降；（2）为保证原料供应，公司主动增加库存，导致产品成本阶段性较高。可转债发行顺利完成，产能扩张有望推动市占率持续提升2022年上半年，公司泰州生产基地新增胶膜产能顺利达产，上饶生产基地胶膜生产设备安装及产能爬坡顺利，公司光伏胶膜产能持续扩大，交付能力大幅提升。此外，公司完成6.94亿元可转债发行并募集资金到位，保障未来胶膜扩产项目顺利实施。此次募集资金将用于建设平湖年产2亿平方米光伏封装胶膜项目（一期）及上饶年产1.5亿平米光伏封装材料项目（一期），其中公司重点扩增了双玻组件以及N型电池组件等新型组件