浙商证券：帝科股份2022年三季报点评报告：汇兑损失致盈利承压，国产粉替代+N型银浆放量推动盈利提升

帝科股份(300842)投资要点大额汇兑损失致Q3盈利不及预期，国产粉占比提升+N型放量推动毛利率提升2022Q1-Q3，公司实现营业收入26.11亿元，同比增长17.32%；归母净利润0.14亿元，同比下降84.63%；销售毛利率7.70%。2022Q3，公司实现营业收入9.41亿元，同比增长13.30%；归母净利润-0.14亿元；销售毛利率8.20%，环比提升0.87pct。公司Q3盈利下滑主要原因系：受本期美元兑人民币汇率快速、大幅上升影响，公司持有的美元贷款产生汇兑损失，导致Q3财务费用达到0.45亿元。拟投资1000吨导电银浆研发和生产建设项目，市占率有望持续提升11月2日，公司发布以简易程序向特定对象发行股票预案，拟投资1.82亿元建设1000吨导电银浆研发和生产建设项目。本项目拟在公司宜兴创业园二期厂房内实施，主要用于TOPCon电池用导电银浆的研发和生产，建设内容包括TOPCon电池用导电银浆生产线，购置配套检测测试、研发设备等，计划建设周期24个月。本项目可有效满足公司对设备的升级需求，并扩大公司N型TOPCon电池用导电银浆的产能，有利于提高公司N型TOPCon银浆