浙商证券：天融信2022年三季报点评报告：云计算业务高增长，利润率有望迎来拐点

天融信(002212)投资要点公司前三季度业绩符合预期，其中云计算业务经过前期案例积累与渠道建设进入高速增长阶段，收入同比增长299.69%。公司几大方向前置研发基本完成，随着市场需求逐渐成熟，利润率有望迎来拐点。作为安全行业内产品线最全的厂商之一，预计公司仍将受益于网安国产化发展趋势，维持“买入”评级。业绩符合预期，云计算业务高速增长2022年前三季度公司实现收入14.63亿元，同比+5.25%；归母净利润-4.20亿元，同比-349.58%；扣非归母净利润-4.58亿元，同比-361.01%。其中3Q22收入5.83亿元，同比-14.84%，环比+16.30%；归母净利润-2.14亿元，同比-341.63%；扣非归母净利润-2.19亿元，同比-361.09%。公司前三季度业绩符合预期，其中云计算产品收入同比实现299.69%的高速增长。在安全业务方面，全国各地持续的疫情给公司订单签订和项目实施带来了较大的影响，同时我们预计上年同期高基数也是收入出现同比下滑的原因之一。度过前置研发投入高峰，利润率有望迎来拐点公司前三季度期间费用总计同比增加16.22%，同口径比增幅下降35.38个百