东方证券：航天电器（002025）-拟推首期股权激励预案，看好公司盈利能力持续改善

航天电器(002025)事件：公司发布首期股权激励预案，拟向257名激励对象授予452.60万股限制性股票，授予价格为46.37元/股。拟实施公司首次股权激励，绑定公司管理层和核心员工。公司首期股权激励拟授予257名激励对象452.60万股限制性股票，占总股本的0.999%；授予价格为46.37元/股，是锁定价格（77.28元）的60%。激励对象占现有职工总数的4.68%，包括公司及控股子公司董事、高级管理人员及核心技术（业务）人员，绑定了公司和子公司管理层及核心骨干，有利于调动员工的积极性。设置多维度考核，彰显发展信心。本次股权激励分三期解锁，每次解锁约1/3，解锁条件为：①以21年业绩为基数，23/24/25年归母净利润复合增长率不低于14%/14.5%/15%，且不低于对标企业75分位值或同行业平均业绩水平；②23/24/25年度净资产收益率不低于11.2%/11.3%/11.4%，且不低于对标企业75分位值或同行业平均业绩水平；③23/24/25年度△EVA大于0。同时，在子公司层面，设置了包括营业收入、利润总额、ROE等多个指标。本次股权激励将产生1.38亿元的摊销费用，分别